美联储加息步伐改变？9月暂缓加息或成焦点
2022-06-06
近期，多家投资银行预期美联储加息步伐可能在7月后放缓，主要原因是近期的美国经济数据疲软。美国银行认为美联储9月可能会停止加息，以观察加息及通胀对市场的影响。通常此类报告，可能是美联储测试市场情绪的手段。如果随后有更多美联储官员发表同样观点。可能改变加息恐慌情绪，美元有可能更深回调，而金价则有可能会进一步反弹。从目前的情况看，即使9月不停止加息，加息幅度回到25个基点的可能性也不低。
美联储9月加息步伐放缓有三大原因。一是经济压力，二是休会周期造成缺口，三是美国中期大选。最新的美国第一季度国内生产总值（GDP）收缩1.5%，有观点认为这是由于高基数效应及出口放缓造成，只要占美国GPD三分之一的消费没有收缩，就不需要担忧。而最新的零售销售依然续增0.9%，但美国制造业已经开始回调，而前瞻的消费数据——消费者信心指数跌至11年来新低，可见美国经济放缓已经开始。
今年余下的美联储议息会议包括6月、7月、9月、11月、12月，而8月和10月休会。在美联储的运作规则中，包括充分让市场有预期准备、为政策造成市场动荡而作出安抚，没有8月会议的情况下，若7月提出鹰派的意向，则有可能会造成连续2个月的市场不安情绪。而如果9月作出意外行动，也要等11月才能安抚市场，两者亦与美联储约定俗成的规则不符。
拜登政府非常重视美国中期选举，因为中期选举关乎是否可以继续掌握美国国会的主导权，亦反映了连任可能性。而8月、9月是美国中期选举中重要摇摆州的初选选期，如果经济和市场持续低迷，将为民主党及拜登增加压力。所以不排除拜登政府在这段时间向美联储施压。
除了经济压力、休会周期造成缺口、美国中期大选造成9月有放缓加息机会，地缘政治及全球新冠肺炎疫情亦有机会为美联储加息步伐带来阻力。如果9月将放缓加息，很大可能6月会议先转变态度，并观察通胀压力而作出加息决定。在7月会议则进一步落实有关决定。
美联储加息预期改变对市场的影响，很大可能不需要等到9月才出现。而是在公开会议纪要甚至鲍威尔公开讲话时，市场预期就会作出改变。而这种改变可能打压美元、支持金价。
如果有关预期出现改善，即使美联储持续加息，但只要不超出原先预期，就不会再对市场产生冲击。因为市场已经充分计价美联储6月和7月分别加息50个基点，较大可能性在6月议息会议后，因为前景明确则资金可能会预先入场。
（以上内容仅供参考，依此入市，风险自担）来源：中国黄金网
